En el marco de las discusiones en torno al déficit fiscal propuesto para el próximo año, algunos miembros de la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) han expresado su preocupación sobre las posibles repercusiones que este podría tener en la economía del país.
Según se desprende de las minutas de la decisión de política monetaria del 28 de septiembre, un miembro de la junta señaló que la aprobación de un déficit fiscal del 4.9% del Producto Interno Bruto (PIB) podría generar presiones en la demanda agregada. Esta situación, a su vez, podría prolongar la permanencia de las tasas de interés en niveles más altos de lo inicialmente previsto.
El miembro en cuestión destacó la falta de sincronización entre una política fiscal expansiva y una postura monetaria restrictiva. Esto plantea la necesidad de estar atentos a compensar los efectos que el estímulo fiscal pudiera tener sobre la demanda agregada. 
Asimismo, se hizo hincapié en la importancia de monitorear la duración de la postura fiscal. Especialmente si la reducción del déficit proyectada para 2025 no se materializa como se anticipa. En caso de que estos riesgos se materialicen, podría requerirse una restricción monetaria durante un período más prolongado.
Déficit Fiscal: otros posibles escenarios
La propuesta del Paquete Económico 2024 presentada por la SHCP, ha llamado la atención de los analistas debido al aumento del déficit fiscal. Este pasaría del 3.3%del PIB, aprobado para este año, al 4.9% proyectado para el próximo año.
Otro miembro de la junta advirtió que, en caso de no cumplirse el proceso de consolidación fiscal previsto para 2025, las consecuencias sobre la dinámica inflacionaria podrían ser significativas.
Esto podría requerir la prolongación de la restricción monetaria e incluso la ampliación de la postura de manera activa o pasiva. En el escenario de una ampliación de la postura monetaria, las tasas de interés nominales podrían superar el 11.25% que se mantiene actualmente.
Esta discusión plantea desafíos importantes para la toma de decisiones económicas en el futuro. Además, destaca la necesidad de equilibrar las políticas fiscales y monetarias para garantizar la estabilidad económica del país.
