Durante buena parte de 2026, el peso mexicano volvió a desafiar los pronósticos. Después de que numerosos analistas anticiparan una depreciación frente al dólar, la moneda llegó a cotizar por debajo de 17 pesos por unidad estadounidense y acumuló una apreciación cercana al 20% desde enero de 2025. Aunque a inicios de octubre corrigió parte de ese avance y el FIX de Banco de México se ubicó en 18.1903 pesos por dólar el 2 de octubre, la pregunta de fondo permanece: ¿qué ha sostenido su fortaleza?
Una primera respuesta está en las tasas. Banco de México mantuvo el 24 de septiembre su tasa objetivo en 6.50%, un nivel que continúa ofreciendo rendimientos atractivos frente a otras economías. Esa diferencia favorece operaciones de carry trade: inversionistas que buscan aprovechar tasas relativamente altas en pesos mientras el riesgo cambiario se mantiene contenido.
Pero el comportamiento de la moneda no depende únicamente de Banxico. Reuters ha identificado otros factores: un dólar internacional más débil durante buena parte del año, menor percepción de riesgo político y comercial, mayor estabilidad frente a las amenazas arancelarias y el crecimiento de manufacturas mexicanas de mayor valor agregado. 
La fortaleza, sin embargo, tiene dos caras. Para consumidores e importadores, un peso apreciado puede reducir el costo de bienes, maquinaria o viajes denominados en dólares. Para exportadores y empresas que generan ingresos en Estados Unidos, la conversión a pesos puede presionar márgenes. Lo mismo sucede con las remesas: cada dólar enviado compra menos moneda nacional.
El ajuste reciente también recordó que esta fortaleza no es permanente. Petróleo más caro, mayores rendimientos de los bonos estadounidenses o cambios en las expectativas sobre la Reserva Federal pueden favorecer nuevamente al dólar.
Para México, eso significa que un cierre de año nuevamente cerca de 17.50 no está descartado, pero tampoco está garantizado. Petróleo, inflación estadounidense, decisiones de la Reserva Federal y cualquier episodio de incertidumbre comercial pueden volver a mover rápidamente la cotización.
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