La posible venta de Warner Bros. Discovery vuelve a tomar un giro inesperado. Cuando parecía encaminada su operación con Netflix, una nueva oferta de Paramount Skydance ha llevado a la junta directiva a reconsiderar el escenario. De acuerdo con personas con conocimiento del proceso, la compañía evalúa si esta propuesta enmendada podría representar una alternativa más atractiva para los accionistas.
Actualmente, Warner Bros mantiene un acuerdo vinculante con Netflix; sin embargo, el análisis interno podría abrir la puerta a una nueva etapa de negociaciones y a una eventual competencia directa entre ambas empresas.
Una oferta que cambia el tablero
Paramount presentó la semana pasada términos revisados que buscan responder a inquietudes previas de la junta. Entre los puntos más relevantes destacan: 
- Cubrir una comisión de 2 mil 800 millones de dólares que Warner Bros adeudaría a Netflix en caso de rescindir el acuerdo.
- Respaldar una refinanciación de deuda de Warner Bros.
- Compensar a los accionistas si la operación no se concreta antes del 31 de diciembre, como señal de confianza en una aprobación regulatoria rápida.
Warner Bros había acordado vender su estudio y el negocio de streaming HBO Max a Netflix por 27.75 dólares por acción, mientras que Paramount lanzó una oferta pública de 30 dólares por acción.
Presión de accionistas y posible contraoferta
La junta aún no ha decidido cómo proceder. No obstante, es la primera ocasión en que considera que la propuesta de Paramount podría derivar en un mejor acuerdo o impulsar a Netflix a mejorar su oferta. Además, inversionistas como Pentwater Capital Management y Ancora Holdings Group han pedido que se dialogue con Paramount.
Si Warner Bros reanuda conversaciones, deberá notificar primero a Netflix. En ese escenario, intentaría que Paramount eleve su propuesta; posteriormente, Netflix tendría derecho a igualarla.
Tanto el director ejecutivo de Paramount, David Ellison, como la dirección de Netflix han señalado que podrían mejorar sus ofertas, aunque ambas compañías muestran cautela ante el impacto financiero.
La posible reapertura de negociaciones coloca a Warner Bros en el centro de una nueva disputa corporativa. Mientras la junta evalúa los términos y la presión de los accionistas aumenta, el desenlace dependerá de quién logre presentar la propuesta más convincente en un mercado atento a cada movimiento.
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